21世纪经济报道记者 朱益民  深圳报道  2009-9-26 3:27:24

     60年峥嵘岁月，神州大地沧桑巨变，资本市场20年迅猛发展，成为共和国历史宏大交响乐中最雄浑、壮丽的篇章之一。
     时而高歌猛进、时而低迷徘徊的中国资本市场，不到20年间走完成熟市几十年上百年的历史道路， 其大开大合、大起大落地动荡前行，左右着巨额财富的集聚和消散，影响、改变了共和国几代人的命运。
     回首中国资本市场历经坎坷的非凡岁月，无法绕开的是众多风云人物命运的悲欢，每个荣辱兴衰、成败沉浮的故事都是凝重的历史缩影， 折射着中国资本市场重要发展阶段时代命运的变迁。

“教父”沉沦

    《证券法》出台前近十年的时间，一批呼风唤雨、叱咤风云的标志性人物，迅速开辟自己的时代，但又迅疾从辉煌的巅峰跌落，被人冠以中国股市教父至高无上光荣称号的管金生、阚治东、张国庆，成为典型代表。
     管金生的声名鹊起源于他创立上海第一家证券公司——万国证券及其短时间内迅速积累巨额财富的辉煌。
     这家起步时只有3500万元资本金的证券公司，短短6年就发展成资产规模数十亿元的综合性公司，为中国证券业发展史上的一大奇迹。 管金生掌印期间，万国证券承销业务占全国市场的60％，证券经纪业务占全国的40％。他曾立下把万国证券打造成中国的美林、野村，并于2000年进入世界十大券商的发展宏愿，特别是他作为中国金融界第一人，应美国CNN广播电视公司邀请，在该公司直播中心用英语向全球介绍上海证券市场更被传为佳话。然而，国人记住这位风云人物的却是1995年2月23日，他一手制造的327国债风波。英国媒体称这一天是“中国大陆证券史上最黑暗一天”。管金生因孤注一掷违规做空327国债，于1997年2月3日被以贪污挪用公款罪判处有期徒刑17年。

     1990年代，与管金生同被称为上海滩金融猛人的还有阚治东。
     1990年，阚治东开始担任申银证券公司总裁，他治下的申银证券利润连续翻番，长期处于全国同行第一：公司成立当年盈利，实现利润500多万元，第二年盈利2500多万元，第三年盈利1亿多元，第四年盈利近3亿元。327国债风波后，申银合并万国，随后的岁月里，阚治东领导下的申银万国证券长期活跃在资本市场上。1996年，阚治东加大自营规模，投入巨资炒作上海本地股陆家嘴，使其股价一路飙升。1997年，《人民日报》发表评论，公开点名批评上海石化、陆家嘴、南油物业等股票价格异常波动，扰乱了证券市场正常秩序，推动了股票市场的过度投机，阚治东因此被处以“五年市场禁入”的处罚。然而，阚治东命运坎坷的故事并未结束。2002年6月，深圳市政府邀请阚治东担负起挽救南方证券的重任，同时也遭遇了他人生中另一场滑铁卢。
     2004年1月，南方证券行政接管小组宣布对南方证券实行接管，南方证券危机正式公之于众。2005年4月，南方证券被正式宣布关闭。 因南方证券严重违规操纵哈药集团、哈飞股份股价， 随着问责风暴的升级，2006年3月，阚治东以涉嫌操纵股价的名义被警方带走。所幸的是，阚治东只度过20天监狱生活，终被免于起诉。

     阚治东遭遇人生第一次低潮时，另一位教父级人物君安证券总裁张国庆，趁势开辟了呼风唤雨的君安时代。
     1992年，退役军人张国庆在深圳创办君安证券，此后，君安在中国股市翻云覆雨长达五年。其咄咄逼人的态势在1990年代中期达到高峰。发端于1996年的大牛市中，君安频频得手，尤其在四川长虹一战中大获全胜，攫取了超过40亿元真金白银的进项，君安一度执市场之牛耳。
     公开资料显示，截至1997年底，君安证券总资产达175亿元，利润7.1亿元，名列全国第一。1998年，君安证券MBO事件因内部人举报东窗事发，审计署查明张国庆等公司高层“账外违法经营隐瞒转移收入”的总额在12.3亿元左右,先后动用5.2亿元获得君安约77％的权益，张国庆亦因为“虚假注资”和“非法逃汇”等罪名入狱。时至今日，仍有不少人认为,张国庆的企业经营战略和胆识明显高人一筹，早在1996年就已把目光投向海外资本市场，这是很多人想不到也不敢想的。

枭雄覆灭

     2001年1月，首个操纵股价的资本大鳄——中科系，因资金链断裂覆灭。
     中科系幕后控制人吕梁，通过层层股权转让打造了规模庞大的中科系，顶峰时期最多控制中科创业、中西药业、莱钢股份、岁宝热电、鲁银投资、胜利股份等6家上市公司。吕梁以股票质押的方式，从银行筹得巨额资金，然后买股票、再贷款，形成一条资金链。由于北京中科陷入财务危机，其所持系列股票被强行平仓，最终造成中科系股票连续跌停。

     此后三年，唐万新的德隆系、鄢彩宏的鸿仪系、刘宏的成功系、张良宾的朝华系、周正毅的农凯系等诸多名噪一时的市场玩家先后步入万劫不复的深渊。其中，唐万新德隆帝国的土崩瓦解最具冲击力。
     德隆帝国经历过令人艳羡的风光和辉煌，1996年-1999年，唐万新控制新疆屯河、合金股份、湘火炬，股价分别上涨1100%、1500%和1100%。2004年4月，德隆系资金链断裂，一个月后，这三家上市公司流通市值从最高峰时的206.8亿元，降到2004年5月25日的50.06亿元，156亿元市值灰飞烟灭。2004年12月，唐万新因涉嫌变相吸收公众存款和操纵证券交易价格非法获利罪被正式刑拘。两年后，唐万新被判有期徒刑8年。资金链断裂是资本大鳄坠入地狱之门的直接原因， 但周正毅的彻底覆灭则缘于权钱勾结、商业贿赂被法律追究，在其身上有面目可憎的权贵资本幽灵的附体。顶峰时期，周正毅曾控制两家香港上市公司上海商贸控股、上海地产控股，两家内地上市公司英雄股份和海鸟发展。2004年6月，因虚报注册资本罪和操纵证券交易价格罪，周正毅被判处三年有期徒刑。刑满释放后，因卷入上海社保基金大案，再遭有关部门留置调查。法院最终认定，周正毅犯单位行贿罪、对企业人员行贿罪、行贿罪、虚开增值税专用发票罪和挪用资金罪，数罪并罚判处有期徒刑16年。

大国医荣辱

     2001年，中国资本市场各种体制、机制历史缺陷的矛盾开始全面爆发。
     当年1月14日，著名经济学家吴敬琏怒斥黑庄，提出“中国股市连一个规范的赌场都不如”的论断。“股市赌场论”深刻影响了资本市场监管模式的变革。然而，吴敬琏只是一名经济学家，身份的局限注定了他只能凭借中国知识分子的良知，做一名为中国资本市场规范发展鼓与呼的正义斗士，而深入治理中国资本市场历史沉疴的重任，则需要有胆识与智慧非凡的大国医式的英杰人物担当。
     2001年初，前香港证监会副主席史美伦女士受邀出任中国证监会副主席，史美伦走马上任后，掀起强劲的监管风暴。2001年之后，亿安科技、中科创业、博时基金、银广夏等一批大案要案受到查处。作为将公平、公正、公开及规则透明监管理念引入中国资本市场的第一人，史美伦主持和推动建立独立董事制度、上市公司治理准则、证券发行上市保荐制度等有关资本市场长期健康发展的一系列重大监管法规。然而，为市场规范发展做出巨大贡献的史美伦并没有博得一致喝彩，监管风暴发动期间，恰逢中国股市一落千丈，损失惨重的投资者纷纷把怨气撒在史美伦身上，并将其视为不懂国情的错误监管路线的象征。史美伦黯然离任之日，更有好事者模仿《别了，司徒雷登》，发表《别了，铁娘子史美伦》的博文，宣称史美伦全盘西化监管理念的彻底失败。史美伦离职5年后的2008年，《股市大跌后更加怀念史美伦》对她的“不偏不倚”及“公平、公开、公正”的原则，及其为中国证券市场带来了的清新而规范的气息深表敬意和赞赏。

     从中国资本市场长期发展角度看，史美伦掀起的监管风暴只是对中国股市进行了一次普通的外科手术，若真要中国股市沉疴再起，仍需动更高难度的大手术，中国资本市场大国医的历史重任，落到现任证监会主席尚福林的肩上。
     2003年3月，尚福林明确指出，中国证券市场不是定位于融资工具，就是定位于社会稳定器的历史失误。经过近两年的调查研究，尚福林直接拿中国股市发展的制度性痼疾——股权分置开刀。2005年5月31日，证监会和国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的通知》，吹响了尚福林全力推动股改的集结号。针对日益严重的股东占用上市公司巨额资金问题，2006年2月27日，证监会召开的上市公司监管工作会议强调，年内必须解决上市公司资金占用问题，并坚决遏制“前清后欠”问题的产生。10月13日，证监会再亮80天清欠大限黄牌，逾期不清公司责任人将吃官司。11月10日，八部委联合发文，要求确保清欠按时完成。截至2006年12月31日，两市共有380家上市公司完成清欠工作；22家上市公司部分完成清欠工作，合计清欠金额335.68亿元，占所需清偿资金总额的70%；两市共有8家上市公司以股抵债或以资抵债方案已获股东大会通过，进入清欠程序，金额合计23.71亿元。对于2006年底仍未解决资金违规占用问题的17家上市公司，证监会则坚持“严厉处罚、一追到底”。
     2007年1月，尚福林荣获2006年度CCTV中国经济人物奖，其颁奖辞为：受命危难之时，运筹帷幄之中。三年不鸣，一鸣惊人。他望闻问切，用一剂良方医治多年顽疾，推动资本市场发生历史性变革，用指数构建和谐社会。
     股改成功虽为尚福林赢取巨大荣誉，但他对中国资本市场治理的步伐并未止步。